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博彩业

2月前
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既然分析师所担心的风险是低概率事件,为何还是要写出来呢?最大的原因是分析师希望可以用这个理由来下调所有的博彩业股票的目标价格、财测,以及投资建议。 不久前,有朋友问我关于一些股票分析师所撰写的报告。我阅读了他发给我的那些看似有问题的报告后,发现里头给出的理由会让人觉得有点牵强。经过一些比对后,我发现一旦分析师改变他们的投资建议时,特别容易看到这类牵强的原因。 举例来说,某位分析师总是看淡A公司的股票,而A公司的股价经过长时间的缓慢下滑后,已经来到一个非常便宜的水平。这个时候,A公司并不需要大刀阔斧改革,只需要稍微改善业绩,其股价就能够反弹。配上绝佳的入场时机,要在短时间内赚20至40%,也并非不可能。 如果分析师这个时候要把自己此前的“卖出”建议改成“买入”的话,那么就需要一些冠冕堂皇的理由,为自己的这项改变找一个合适的台阶下。要是这名分析师此前看淡的力度越强,那么他改变时所给出的理由就容易变得牵强。反之,分析师也有可能更卖力地维护自己的投资建议,例如摩根大通的分析师非常不看好手套股,即使面对手套股近期的反弹表现,也丝毫不改其立场。 可见虽然分析师是经过专业训练,但依然有许多偏见和人性弱点。有些分析师为了避免让自己难堪,选择把“卖出”改成“观望”等比较不捧不踩的做法。不过,如果股价蹭蹭蹭地往上涨的话,那么这些分析师也只能硬着头皮把目标价格不断向上调整。股价经过了整个上升期结束后可能有50%的涨幅了,而分析师也还是维持着“观望”的立场。 [vip_content_start] 因此,当读者阅读分析师所写的分析报告时,就会容易从字里行间看到一些端倪。举个例子,不久前有分析师认为来临的州选可能会产生一些不必要的政治风险,进而影响博彩业公司的业绩表现。加上首相安华之前就已经宣布把投注站的特别开彩次数从一年22次减少至8次,使得博彩业的未来前景有较高风险。 当我们进一步深究就会发现,近期内会举行的州选的确是投注站公司的重点州属,例如雪兰莪、槟城和森美兰里的投注站数量就占这些博彩公司全国投注站数量的三分之一。要是州政府在未来有更保守的作风出现,自然会对博彩业形成业绩威胁。可是,按照这个逻辑的话,许多行业也都会遭殃,例如啤酒业和娱乐行业。 更进一步说,要是执政者不遵守契约精神,任意吊销营业执照的话,那么其连锁反应就会非常糟糕。从阴谋论的角度来说,这类候选人要筹集足够政治捐献也不容易,而雪兰莪、槟城和森美兰偏偏是非常富裕的州属,政治捐献也会偏向亲商的候选人,进一步压低另一方阵营的胜算。 既然分析师所担心的风险是低概率事件,为何还是要写出来呢?最大的原因是分析师希望可以用这个理由来下调所有的博彩业股票的目标价格、财测,以及投资建议。 这,才是分析师的真正目的,也是行外人难以得知的信息。而我因为曾担任分析师,所以我清楚知道当一只股票的价格波动过快时,我们想要在分析报告给出投资建议,希望投资者能够捕捉得到那些稍纵即逝的买入点或者套利点是极其困难的。并不是没有投资良机,而是股价变化速度远超我们写报告的速度。 如今,我是一名基金经理,事情就变得比较简单,因为我可以在股价出现短暂被低估的阶段买入。另一个情形,我也会观察其他分析师和市场(也包括同行)对一家公司未来业绩的预期,从而判断会不会有可能出现期望落差,来决定投资策略。例如此前我发现市场对于某家公司的业绩有不切实际的业绩预期时选择观望,成功避免了一些不必要的亏损;又或者,有些公司的根基不错,可是公司股票一直难以突破某个价位,并一直在一定的价格区间摆动,那么也会适合成为短期操作的目标。 回归主题,分析师报告参杂了多种因素的内容,大家就当作是参考即可,一定要有自己的见解才行。
10月前
基于吉打今年起禁赌,在第15届大选由国盟伊斯兰党执政的玻璃市不排除将跟随国盟执政的3个州属吉兰丹、登嘉楼及吉打脚步,关闭州内投注站。 鉴于吉打今年起不再更新投注中心商业执照,分析员认为,投资者或对6州属将于今年8月至10月间展开的州选保持审慎警戒,因当中3个州属就有两家博彩业者约三分之一的投注站,而彩票销售及派息复苏利好已反映在股价中,整体领域缺乏重估利好未能带动净利及估值站上新高度,下修博彩次领域测字业的投资评级。 兴业研究分析员撰写第二季博彩业投资策略报告指出,市场对于下半年即将开跑的6州州选结果感到担忧,阴影笼罩整个测字业,基于吉打今年起禁赌,在第15届大选由国盟伊斯兰党执政的玻璃市不排除将跟随国盟执政的3个州属吉兰丹、登嘉楼及吉打脚步,关闭州内投注站。 [nonvip_content_start] 雪槟森贡献多多万能逾30%彩票销售 “因此,若雪兰莪、槟城及森美兰政局在州选后有任何变动,将为测字业者带来额外风险,值得一提是这3个州属分别贡献多多博彩(SPTOTO,1562,主板消费产品服务组)及万能(MAGNUM,3859,主板消费产品服务组)35%及33%的投注站和彩票销售。” 除了以上3个州属,另外3个也将在下半年州选的州属还有吉兰丹、登嘉楼与吉打。该行估计,雪兰莪是最早州选的州属,预测会在最迟8月26日州选,接下来依次为吉兰丹(8月28日)、登嘉楼(9月1日)、森美兰(9月2日)、吉打(9月4日)以及槟城(10月2日)。 兴业研究披露,若州选结束后出现不利结果,即政权更迭导致多多博彩及万能约三分之一的投注站潜在面临关闭风险,势必冲击股价走势;反之若政权不变则市场对不利政策的担忧将消退。 测字业税收可观 “不过,我们认为大举关闭2家博彩公司投注站的情况不大可能发生,毕竟测字业在国家税收也占据重要位置。” 纵使多多博彩和万能的彩票销售回升且也接近疫情前水平,但分析员点出,这无助提振2家公司股价,且仍持续走低。 “我们认为,2家公司股价走低可能因为彩票销售复苏利好已反映在股价,另一个原因可能是市场对监管前景不确定性的忧虑,力压彩票销售进一步恢复的利好。” 此外,该行指出,博彩次领域的测字业缺乏新的利好因素,且也未见有利政策。 “在过去1年的时间,我们并未见到能将彩票销售推向新高度的利好因素,而测字业者热切期待针对非法测字及线上博彩更为严格的立法管制,但目前并未有任何迹象显示将会严格落实管制。” 而在多多博彩方面,分析员透露,该公司英国豪车代理业务H.R.Owen汽车零售前景似乎仍颠簸,恐成另一个冲击公司的逆风。 “鉴于英国通货膨胀仍居高不下,即2月消费者物价指数(CPI)按年冲高10.4%,而赚幅料续受更高能源成本及薪金等因素冲击,另外随着Hatfield旗舰设施开张,折旧及更高利息支出或开始反映在2024财政年,有可能进一步拖低H.R.Owen汽车零售业务获利空间。” 因此,兴业研究指出,多多博彩的派息贡献主要来自博彩业务,相信H.R.Owen汽车零售业务前景挑战,不至打击公司派息复苏力度。 多多评级下修 “不过,鉴于该公司获利及派息复苏利好已反映在股价表现,目前缺乏新的催化剂,且也未见政府有任何欲考虑落实有助刺激多多博彩彩票销售的利好政策,加上6个州属州选结果仍有不确定性,下修该股目标价至1令吉42仙,且投资评级也从‘买进’调低至‘中和’。” 万能目标价下调 分析员基于投资者担忧6州属州选后或出现的不利局面,同样下修万能目标价至1令吉零6仙,但考量该股5%股息回酬有助缓和任何下行风险,维持“中和”投资评级。 随着该行调低多多博彩目标价与投资评级,对于博彩次领域的测字业投资评级,也从“增持”下修至“中和”,不过纵然测字业监管前景不确定性升温,且也缺乏利好,但多多博彩及万能仍有5至7%的股息回酬。 “目前,测字业主要下行风险,包括6州属州选后若政局变化,则政府政策或跟着生变。”  
11月前
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